原创 刘巽良 众盟航运咨询 2023-05-01 16:36发表于上海

四月份CNPI继续向上攀升，报1035点，环比上涨8点。CNPI二月份从本轮谷底反弹3点，笔者认为仅仅是一只蝴蝶扇了几下翅膀；三月份继续上涨7点，已经令人不得不探求其背后的动量；四月份索性来个大跃进，不仅指数再涨八点，订单也大幅度涌现。四月份国内船厂披露的订单总共有102艘，外国船厂31艘，总计133艘（2艘LOI未计入），新增订单总艘数比三月份增加了12%。一位CNPI报价会员经纪商所说：“本月船价稳中有升，力度一般，2025年船位表面上迅速消失。“

(资料图片)

由于16个基准船型估值继续全线上升，三大传统船型的综合价格指数也齐头并进。其中，干散货船综合指数CNDPI环比升1%至1,046点，油轮综合指数CNTPI环比也升了1%至1,124点，集装箱船综合指数CNCPI环比升0.7%至1,058点。

四月份披露的订单放量增长是否预示着市场将进入牛市？仁者见仁智者见智，各作各的判断。首先，我们来看造船成本的大头——钢材价格，自四月初开始就不断下调，而造船价格却保持上升（见图一），似乎说明短期造船需求强劲，以至于船厂能够克服钢材料价格下跌造成的不利影响，仍然开出更高的船价。

然而，三月份的M2在二月份27.55万亿的基础上继续增加到28.146万亿。在M2持续增长的形势下（图二），PPI、CPI仍然齐头向下（图三）。另外，“4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。”【1】这些说明国内经济形势并不支持CNPI持续坚挺，除非外部需求足够强劲。

因此，笔者仍然维持上期月评的判断，也即：CNPI的上涨动力并非来自经济好转，那么其持续性和数量级都是有限的。如果说油轮订单的增长主要动力来自老旧船舶替换性的造船需求，大型集装箱船的订单增量动力来自替代（石化燃料）能源的造船需求，干散货船的订单增量则找不到令人信服的理由，而干散货船市场与世界经济走势却关联甚密。下面我就来看看四月份各基准船型的估值变化以及披露出来的各船型订单情况。

CNPI五个干散货船基准船型估值继续全线攀升：灵便型船在三月大涨1.79%的基础上，四月进一步涨1%；极大灵便型船也在三月大幅上涨1.7%后，四月也再进1%；卡姆萨型船在三月反弹1.2%的基础上，四月再上0.8%；好望角型船在三月升0.9%后，四月续升0.8%；纽卡斯尔型船在三月涨0.75%后，四月再涨0.9%。

四月份披露的新接订单比三月份有所回落。中国船厂20艘，共计152.6万载重吨；外国船厂7艘，共计28.4万载重吨。

最近在香港上市的洲际船务在日本常石订造了2艘42,200载重吨的大灵便型船，价格为3,169万美元。

MR在三月大幅跳升1.36%后，四月再升0.5%；LR1在三月升0.69%后，四月大幅上涨1%；LR2在三月升0.69%后，四月大涨1.2%；Suezmax三月大涨1.13%后，四月继续猛升1.6%；VLCC三月升0.7%后，四月大涨1.4%。

四月份披露的订单量比三月份更大，除了成品油轮和化学品船外，还有苏伊士型船成交。四月份国内船厂42艘，共计359.7万载重吨；外国船厂16艘，共计107.1万载重吨。

集装箱船基准船型估值继续保持全线上升的态势。1,100-teu涨0.7%；1,900-teu涨0.9%；2,762-teu涨1.5%；5,900-teu涨0.4%；7,000-teu涨0.2%；13,952teu涨0.6%。

除了达飞那个沸沸扬扬的大订单外，四月份国内外船厂均未披露成规模的新接集装箱船订单，中国船厂披露了4艘，共计9,200TEU的新接订单。

继三月份中国船厂披露了2艘，共计35万立方米的新接订单后，四月份中国船厂总共披露了2 X 175,000 cbm的液化天然气船、4 X 93,000cbmVLGC。韩国船厂则披露了3 X 174,000 cbm液化天然气船和4艘LPG船的新接订单。

汽车运输船订单继去年秋天出现井喷式增长，直至今年一月。二月份未见新接订单披露，三月份披露了8艘。四月份上汽安吉在江南订造了3艘9,000车位（甲醇燃料预留）的PCTC。

未见新订单披露。

最近刚在香港上市的洲际船务集团在黄海船厂订造了2艘6.2万载重吨的多用途船。价格为4,158万美元/艘，许多市场报告受公告中称“件雜散貨船”的误导，将其归入散货船分类，造成了一定的混淆。$中国船舶(SH600150)$$中国重工(SH601989)$$中船防务(SH600685)$