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市场研判：小微盘回暖，机会在成长

经济修复速度不及预期，居民储蓄意愿仍较强，需求疲软。A股大盘指数缩量调整，短期承压，与顺周期相关的大盘价值风格出现回调。现阶段行情处于主题投资窗口，小微盘风格显著回暖，投资机会在有业绩支撑的中小盘成长方向。

权益基金：量化指增打底，低位成长进攻

结构性行情，结构型组合配置。量化策略环境明显好转，底仓标的建议选择小盘量化指增、或类绝对收益理念的低波动基金。弹性标的建议选择医药（创新药、中药），TMT（人工智能、半导体），中特估里面的成长标的，军工。

固收基金：纯债和低风险固收+吸引力提升

债强股弱，2023年1-4月二级债基表现反超偏股基金。我们将固收基金划分为低风险、稳健型、积极型三类策略。现阶段建议关注低风险纯债基金，以及权益仓位较低的稳健型固收+品种。

风险提示

本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。