(资料图片)

零售板块行情回顾：

过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.61%和2.51%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.85%，跑赢上证综指和深证成指。

2022 年以来（227 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-11.89%和-22.59%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.52%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为3.85%，位列30 个中信一级行业的第6 位。过去一周，30 个中信一级行业中22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、家电和消费者服务，涨幅分别为7.10%、6.98%和4.71%。2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-2.52%，位列30 个中信一级行业的第6 位。2022年以来，30 个中信一级行业中4 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为27.78%、4.95%和3.75%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、超市及便利店和家电3C，涨幅分别为12.40%、7.25%和4.14%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和贸易，涨幅分别为17.17%、-4.35%和-4.52%。

过去一周，零售行业主要的109 家上市公司（不含2022 年首发上市公司）中，90 家公司上涨，1 家公司持平，18 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、*ST 跨境和小商品城，涨幅分别为48.38%、28.79%和26.95%。2022 年以来，零售行业主要的109 家上市公司（不含2022 年首发上市公司）中，54 家公司上涨，55 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、中成股份和徐家汇，涨幅分别为128.94%、74.50%和72.71%。

零售行业投资策略：

近期，多地疫情防控政策有所放松，随线下客流回暖，市场对于零售行业的复苏预期有所提升。整体而言，消费板块目前受关注度较高，尤其是弹性相对较大的细分赛道。2022 年实体零售业态受疫情冲击较大，我们预计2023 年行业整体将逐渐爬坡复苏。从细分赛道角度看，我们继续看好百货、黄金珠宝和酒类连锁赛道。双十二大促、圣诞、元旦以及春节即将到来，我们预计2022 年12 月的销售数据将表现较好，也有利于提振市场对于零售板块复苏的信心。线上方面，我们继续看好本地生活电商龙头美团和2022 年三季报表现亮眼的拼多多。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，红旗连锁，拼多多，美团-W。

风险分析：

居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。